Tổng Công ty Cổ phần Bia – Rượu – Nước giải khát Sài Gòn (Sabeco,mã SAB) vừa công bố báo cáo tài chính quý IV/2025 với doanh thu thuần đạt 6.837tỷ đồng, giảm 23% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, giá vốn giảm mạnh tới hơn 34% (xuống 4.242 tỷ đồng), kéo tỷ trọng giá vốn trên doanh thu từ 72% cùng kỳ xuống còn 62%, tạo dư địa để biên lãi gộp cải thiện lên mức 37,9%. Mức này vượt đỉnh 37,1% của quý III/2025, đồng thời cao hơn rất nhiều so với mức 28% của cùng kỳ năm trước, và chỉ thấp hơn mức kỷ lục hơn 45% từng ghi nhận vào cuối năm 2015.
Trong kỳ, chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp của Sabeco giảm hơn 4% so với cùng kỳ, xuống còn 1.588 tỷ đồng. Sau khi khấu trừ các khoản chi phí, Sabeco ghi nhận lợi nhuận sau thuế gần 1.119 tỷ đồng, tăng 13% so với cùng kỳ năm trước.
Theo lý giải của Sabeco, doanh thu thuần quý IV thấp hơn cùng kỳ phù hợp với diễn biến sụt giảm sản lượng, trong bối cảnh cạnh tranh gia tăng giai đoạn trước Tết, ảnh hưởng của tình trạng ngập lụt nghiêm trọng do nhiều cơn bão, cũng như sự khác biệt về thời điểm Tết giữa các năm. Cụ thể, Tết năm 2025 rơi vào cuối tháng 1, trong khi Tết năm 2026 diễn ra vào giữa tháng 2.
Ngoài ra, kết quả kinh doanh quý IV còn chịu tác động từ việc hợp nhất Công ty cổ phần Tập đoàn Bia Sài Gòn - Bình Tây (Sabibeco, mã SBB), khi đơn vị này trở thành công ty con thay vì công ty liên kết như trong năm 2024.
Dù vậy, lãi gộp và lãi sau thuế vẫn cao hơn cùng kỳ, chủ yếu nhờ giá malt gạo giảm, hiệu quả sử dụng nguyên vật liệu được cải thiện và chi phí bán hàng được tiết giảm, dù chi phí quản lý doanh nghiệp tăng và doanh thu tài chính giảm.
Lũy kế cả năm 2025, Sabeco ghi nhận doanh thu thuần gần 25.888 tỷ đồng, giảm 19% so với năm trước, trong đó doanh thu bán bia chiếm gần 93%. Kết quả này khiến Sabeco đánh mất chuỗi 3 năm liên tiếp trước đó duy trì doanh thu trên 30.000 tỷ đồng. Dù vậy, lợi nhuận sau thuế của “ông lớn” ngành bia vẫn tăng nhẹ gần 2% so với cùng kỳ, đạt 4.573 tỷ đồng.
Theo kế hoạch kinh doanh đã được đại hội đồng cổ đông thông qua, Sabeco đặt mục tiêu doanh thu năm 2025 đạt 31.641 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 4.835 tỷ đồng. Với kết quả đã thực hiện, doanh nghiệp mới hoàn thành khoảng 82% kế hoạch doanh thu và gần 95% chỉ tiêu lợi nhuận sau thuế cả năm đề ra.
Tại thời điểm cuối năm 2025, tổng tài sản của Sabeco giảm 2,5% so với đầu năm, tương ứng hơn 800 tỷ đồng, xuống 32.597 tỷ đồng. Trong đó, lượng tiền mặt và tiền gửi ngân hàng đạt hơn 19.000 tỷ đồng, chiếm hơn 58% tổng tài sản và giảm gần 10% so với đầu năm.
Cả năm 2025, thu nhập lãi tiền gửi của Sabeco đạt hơn 995 tỷ đồng, giảm nhẹ 5% so với năm trước, tính ra bình quân mỗi ngày doanh nghiệp thu về hơn 2,7 tỷ đồng tiền lãi
Hàng tồn kho cuối năm ghi nhận hơn 2.027 tỷ đồng, tăng 3% so với đầu năm; tài sản cố định đạt gần 5.068 tỷ đồng, tăng 41%; các khoản phải thu ngắn hạn gần 903 tỷ đồng, giảm một nửa so với đầu kỳ; phần còn lại là các khoản mục tài sản khác.
Về cơ cấu nguồn vốn, nợ phải trả tại thời điểm cuối quý IV/2025 đạt hơn 9.598 tỷ đồng, trong đó nợ ngắn hạn chiếm gần 8.880 tỷ đồng, tương đương khoảng 92% tổng nợ, chủ yếu là khoản phải trả người bán ngắn hạn (2.404 tỷ đồng) và phải trả ngắn hạn khác (3.555 tỷ đồng), trong khi tổng nợ vay là 436 tỷ đồng.
Vốn chủ sở hữu đạt gần 23.000 tỷ đồng, bao gồm vốn cổ phần 12.825 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế chưa phân phối 7.047 tỷ đồng và quỹ đầu tư phát triển 1.186 tỷ đồng.
Trên thị trường chứng khoán, chốt phiên ngày 29/1, cổ phiếu SAB ở mức 50.300 đồng/cổ phiếu, tương ứng vốn hóa thị trường hơn 64.500 tỷ đồng.
