Trong quý 2/2025, thị trường chứng khoán Việt Nam đã ghi nhận một bước nhảy vọt ấn tượng về lợi nhuận doanh nghiệp. Tính đến ngày 31/7, đã có 970 doanh nghiệp niêm yết, đại diện cho 97,1% tổng vốn hóa toàn thị trường công bố báo cáo tài chính quý 2 với tổng lợi nhuận sau thuế tăng 33,6% so với cùng kỳ năm ngoái. Đây là mức tăng trưởng cao nhất trong sáu quý gần nhất, thể hiện sự phục hồi rõ nét sau giai đoạn khó khăn của năm 2024.
Sự tăng trưởng vượt trội này chủ yếu đến từ nhóm doanh nghiệp phi tài chính, với mức tăng lên tới 53,8%, đảo chiều tích cực so với mức 9,9% của quý trước. Trong khi đó, khối tài chính tăng trưởng khiêm tốn hơn ở mức 17,9%, phần lớn do lợi nhuận ngành ngân hàng duy trì mức ổn định 17,5%. Dù vậy, nhóm ngân hàng vẫn có một vài điểm sáng đáng chú ý.
Trong top 3 ngân hàng lớn, ngân hàng CTG ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận sau thuế đột biến 80,2% nhờ vào thu nhập ngoài lãi và hoàn nhập dự phòng, trong khi VCB và BID có lãi thuần tăng chậm do biên lãi ròng (NIM) bị thu hẹp và tín dụng chưa tăng mạnh.
Ở nhóm ngân hàng tư nhân, lợi nhuận có sự phân hóa rõ rệt. Những cái tên như VPB, VIB, STB và SHB ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận cao, dao động từ 23% đến gần 58%, chủ yếu nhờ đà tăng mạnh của tín dụng. Ngược lại, một số ngân hàng như TCB, MBB và LPB lại ghi nhận kết quả đi ngang hoặc sụt giảm nhẹ.
Ngành phi tài chính ghi nhận mức tăng trưởng mạnh ở các lĩnh vực như bất động sản, tiện ích điện, bán lẻ, hàng không và các ngành hàng hóa như cao su, phân bón và khai khoáng. Tuy nhiên, một số ngành tiêu dùng như sữa, bia và đường lại chứng kiến sự sụt giảm về lợi nhuận. Trong mảng vật liệu xây dựng, nhiều cổ phiếu ghi nhận kết quả ấn tượng: VGC tăng trưởng 216% lợi nhuận quý 2, NTP tăng 35% và BMP tăng 18%, chủ yếu nhờ hưởng lợi từ đầu tư hạ tầng và bất động sản khu công nghiệp.
Trong khi đó, ngành bảo hiểm tạo ra nhiều bất ngờ tích cực. Dù đối mặt với lãi suất giảm và ảnh hưởng từ bão Yagi, các doanh nghiệp như PVI và MIG vẫn báo lãi quý 2 tăng lần lượt 52% và gần 50% so với cùng kỳ. Đây là kết quả trái ngược với các dự báo thận trọng trước đó.
Một trong những điểm sáng nổi bật khác là ngành dịch vụ tài chính. Tổng lợi nhuận sau thuế quý 2 của toàn ngành đạt khoảng 4.250 tỷ đồng, tăng 43% so với cùng kỳ. Nếu tính lũy kế 6 tháng, con số này đạt 7.500 tỷ đồng, tăng 20%. Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ hoạt động cho vay margin và chênh lệch danh mục đầu tư FVTPL, với sự đóng góp nổi bật của các công ty chứng khoán như VIX, SSI, SHS, VND, MBS và VCI.
Với thị trường chứng khoán đang trong giai đoạn bùng nổ, triển vọng cho quý 3 của các công ty chứng khoán được đánh giá rất tích cực. Biên lợi nhuận gộp từ mảng môi giới được kỳ vọng sẽ phục hồi về mức tương đương giai đoạn sôi động 2018 - 2021, nhờ thanh khoản thị trường tăng mạnh.
Ngoài ra, ngành dệt may cũng có kết quả khả quan trong 6 tháng đầu năm, với sự đóng góp tích cực từ các doanh nghiệp như HTG và TNG. Hoạt động “chạy thuế quan” từ các đối tác thương mại quốc tế được cho là một trong những nguyên nhân chính hỗ trợ đà tăng trưởng trong quý 2.
Nhìn chung, dù có sự phân hóa rõ nét giữa các nhóm ngành và cổ phiếu, bức tranh lợi nhuận toàn thị trường vẫn rất tích cực. Theo ông Đào Hồng Dương - Giám đốc Phân tích Ngành và Cổ phiếu tại Công ty Chứng khoán VPBank (VPBankS), xu hướng phục hồi lợi nhuận đang diễn ra trên diện rộng, và nếu duy trì được đà này, triển vọng nửa cuối năm 2025 sẽ tiếp tục sáng sủa.
