Trong năm 2025, cổ phiếu KLB ghi nhận mức tăng giá lên tới 131%, trở thành mã tăng mạnh nhất trong nhóm ngân hàng và cao gấp hơn ba lần mức tăng của VN-Index. Đáng chú ý, đà tăng này không đơn thuần là xuất phát từ yếu tố thị trường hay dòng tiền ngắn hạn, mà phản ánh những chuyển biến rõ nét trong nền tảng hoạt động và hiệu quả kinh doanh của Ngân hàng TMCP Kiên Long.
Theo phân tích của Chứng khoán SHS, diễn biến tích cực của cổ phiếu KLB được hỗ trợ bởi sự cải thiện thực chất trong hoạt động cốt lõi. Trong năm 2024 và 9 tháng đầu năm 2025, lợi nhuận trước thuế của KienlongBank lần lượt tăng 55% và 102% so với cùng kỳ, cho thấy hiệu quả rõ rệt từ quá trình tái cơ cấu, kiểm soát chi phí và nâng cao chất lượng tài sản.
Tại mức giá tham chiếu 16.200 đồng/cổ phiếu khi chính thức giao dịch trên sàn HOSE, KLB đang được định giá với hệ số P/B khoảng 1,22 lần, thấp hơn đáng kể so với mức bình quân 1,69 lần của toàn ngành ngân hàng. Đặc biệt, đây là mức P/B thấp nhất trong nhóm ngân hàng có ROE trên 20%, phản ánh dư địa điều chỉnh định giá vẫn còn khi so sánh với các tổ chức có hiệu quả sinh lời tương đương.
Trong kịch bản lợi nhuận năm 2025 đạt khoảng 1.700 tỷ đồng, tương ứng mức tăng 91% so với năm trước, P/B forward của KLB có thể giảm xuống khoảng 1,14 lần. Mức này tiệm cận mặt bằng định giá trung bình của chính ngân hàng trong giai đoạn 2017–2025, cho thấy ngay cả sau nhịp tăng mạnh, cổ phiếu KLB vẫn chưa phản ánh đầy đủ hiệu quả kinh doanh hiện tại.
Ở góc độ hoạt động, đến cuối năm 2025, tổng tài sản của KienlongBank tiệm cận 100.000 tỷ đồng, gấp khoảng ba lần so với thời điểm ngân hàng bắt đầu tham gia thị trường chứng khoán. Biên lãi ròng (NIM) duy trì quanh 4%, thuộc nhóm cao trong hệ thống, nhờ danh mục tín dụng tập trung vào các lĩnh vực xây dựng và thương mại với kỳ hạn trung và dài hạn. ROE đạt 21,5% tại cuối quý III/2025, đưa KLB vào nhóm ngân hàng thương mại cổ phần quy mô nhỏ có hiệu quả sinh lời cao.
Bên cạnh đó, với nhà đầu tư, trọng tâm câu chuyện của KLB không còn nằm ở mức tăng giá đã đạt được, mà ở câu hỏi liệu mặt bằng định giá hiện tại đã phản ánh đầy đủ ROE trên 20% cùng triển vọng tăng trưởng lợi nhuận trong các năm tới hay chưa.
Trong bối cảnh đó, việc chuyển niêm yết sang HOSE được nhìn nhận như một yếu tố hỗ trợ cho quá trình tái định giá mang tính trung và dài hạn, hơn là chất xúc tác tạo sóng ngắn hạn. Môi trường giao dịch có thanh khoản cao hơn, chuẩn mực công bố thông tin khắt khe hơn và khả năng so sánh trực tiếp với các ngân hàng cùng ngành được kỳ vọng sẽ giúp KLB mở rộng khả năng tiếp cận dòng vốn tổ chức và từng bước thu hẹp khoảng cách định giá.
