Công ty Cổ phần Phát triển Bất động sản Văn Phú (MCK: VPI) vừa báo cáo kết quả phát hành trái phiếu riêng lẻ gửi Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX). Theo đó, ngày 31/10/2025, doanh nghiệp đã phát hành 1.350 trái phiếu mã VPI12503, mệnh giá 100 triệu đồng/trái phiếu, kỳ hạn 3 năm, lãi suất cố định 10%/năm, thu về tổng cộng 135 tỷ đồng. Trái phiếu dự kiến đáo hạn vào ngày 31/10/2028.Công ty Cổ phần Phát triển Bất động sản Văn Phú (MCK: VPI) vừa báo cáo kết quả phát hành trái phiếu riêng lẻ gửi Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX). Theo đó, ngày 31/10/2025, doanh nghiệp đã phát hành 1.350 trái phiếu mã VPI12503, mệnh giá 100 triệu đồng/trái phiếu, kỳ hạn 3 năm, lãi suất cố định 10%/năm, thu về tổng cộng 135 tỷ đồng. Trái phiếu dự kiến đáo hạn vào ngày 31/10/2028.
Theo Nghị quyết số 2710-1/NQ-HĐQT ban hành ngày 27/10/2025, lô trái phiếu này được bảo đảm bằng cổ phiếu VPI thuộc sở hữu cá nhân của Chủ tịch HĐQT Tô Như Toàn và cổ phiếu do Công ty CP Đầu tư THG Holdings nắm giữ. THG Holdings là bên liên quan của Văn Phú, nơi ông Toàn hiện giữ chức Chủ tịch HĐQT. Báo cáo quản trị 6 tháng đầu năm 2025 cho thấy ông Toàn sở hữu 72,6 triệu cổ phiếu VPI (22,68% vốn), trong khi THG Holdings nắm giữ hơn 68 triệu cổ phiếu (21,27%). Nhiều cá nhân liên quan đến Chủ tịch cũng giữ lượng lớn cổ phiếu VPI, tạo “đệm” bảo đảm cho trái phiếu phát hành.
Trong quý III/2025, Văn Phú ghi nhận doanh thu thuần 395,6 tỷ đồng, giảm 53,7% so với cùng kỳ, nhưng lợi nhuận sau thuế đạt 119 tỷ đồng, tăng 8,3% nhờ giảm chi phí tài chính và cải thiện biên lợi nhuận. Lũy kế 9 tháng, doanh thu đạt 823,7 tỷ đồng, giảm 28,2% so với cùng kỳ, nhưng lợi nhuận sau thuế tăng 27,9% lên 262,9 tỷ đồng; biên lợi nhuận ròng tăng từ 17,9% lên 31,9%.
Dù lợi nhuận tăng, báo cáo tài chính cho thấy dòng tiền của doanh nghiệp tiếp tục ở mức đáng báo động.
Tính đến 30/9/2025, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh của Văn Phú ghi nhận dương 180,9 tỷ đồng, cải thiện so với mức âm 393,7 tỷ đồng cùng kỳ 2024. Tuy nhiên, hoạt động đầu tư âm 1.132,1 tỷ đồng, chủ yếu do chi góp vốn. Hoạt động tài chính tạo ra 620,8 tỷ đồng nhờ vay mới 4.528,8 tỷ đồng để trả nợ gốc 3.916,7 tỷ đồng. Tổng lưu chuyển tiền thuần âm 330,4 tỷ đồng, kéo số dư tiền cuối kỳ xuống mức thấp nhất trong nhiều năm.
Tính đến 30/9/2025, tổng tài sản đạt 14.011,7 tỷ đồng, tăng 25,8% so với cuối năm 2024, nhưng sự gia tăng chủ yếu đến từ hàng tồn kho và đầu tư tài chính dài hạn. Tiền và tương đương tiền chỉ còn 167,2 tỷ đồng, giảm 66,4% so với đầu năm, khiến áp lực thanh khoản ngắn hạn dâng cao.
Tổng nợ phải trả tăng mạnh lên 8.660,4 tỷ đồng (tăng 42,8%), trong đó vay và nợ thuê tài chính chiếm tới 6.042,7 tỷ đồng, tăng gần 1.500 tỷ đồng so với cuối năm 2024. Vay ngắn hạn là 1.107,1 tỷ đồng, vay dài hạn 4.935,5 tỷ đồng. Hầu hết các khoản vay đều có tài sản bảo đảm, từ bất động sản thương mại tại các dự án ở Hà Nội, tài sản gắn liền với đất, đến hơn 3,25 triệu cổ phiếu phổ thông.
Dư nợ vay dài hạn từ Vietcombank, Indovina, MB và VPBank đạt 3.209,4 tỷ đồng, trong đó 422,6 tỷ đồng đến hạn trả trong thời gian tới. Các khoản vay được thế chấp bằng quyền tài sản và quyền đòi nợ từ dự án BT Phạm Văn Đồng - Gò Dưa - Quốc lộ 1 (TP.HCM), cùng nhiều quyền tài sản và bất động sản tại các dự án khác ở Hà Nội, Hải Phòng, TP.HCM và Quảng Bình.
Trong bối cảnh dòng tiền suy kiệt và nợ tài chính chồng chất, việc phát hành 135 tỷ đồng trái phiếu mới với tài sản bảo đảm là cổ phiếu Chủ tịch được xem là giải pháp nhằm duy trì thanh khoản ngắn hạn và đáp ứng nghĩa vụ tài chính trong thời gian tới.
