Thị trường tăng mạnh nhưng dòng tiền cũng tích cực chốt lời
Ông Phan Tấn Nhật, Trưởng nhóm Phân tích Công ty Chứng khoán Sài Gòn-Hà Nội (SHS), nhận định xu hướng chính của thị trường vẫn tích cực khi VN-Index đang trong đà tăng trưởng bền vững. Tuy nhiên, sự chú ý hiện dồn vào VN30 khi chỉ số này tiến sát vùng 1.800 điểm – mức tăng khoảng 60% so với đáy tháng 4/2025.
“Đây là vùng giá rất nhạy cảm, bởi trong lịch sử, chưa có nhịp tăng nào của VN-Index hay VN30 đạt mức 60% mà không phải trải qua một đợt điều chỉnh mạnh. Rủi ro tạo đỉnh đang xuất hiện ở một số cổ phiếu vốn hóa lớn sau giai đoạn tăng nóng”, ông Nhật nhấn mạnh.
Theo ông Nhật, với mặt bằng giá hiện tại, nhiều cổ phiếu đã phản ánh phần lớn kỳ vọng. Do đó, nhà đầu tư cần thận trọng, theo dõi sát diễn biến thị trường và cân nhắc cơ cấu danh mục. Những mã suy yếu cần được xử lý sớm, trong khi các vị thế ngắn hạn cần được kiểm soát chặt chẽ.
Điểm tích cực là xu hướng tăng dài hạn của VN-Index vẫn được duy trì. Nhà đầu tư vẫn có thể nắm giữ nhưng nên duy trì tỷ trọng hợp lý và tập trung vào các cổ phiếu đầu ngành, có nền tảng cơ bản tốt và hưởng lợi trực tiếp từ tăng trưởng kinh tế.
Ở góc nhìn khác, ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Phân tích Khối Khách hàng cá nhân, Chứng khoán Yuanta Việt Nam, cho rằng VN-Index đã tiệm cận mốc 1.650 điểm và áp lực chốt lời đã xuất hiện, đặc biệt ở nhóm cổ phiếu tài chính. “Đà tăng của thị trường từ giữa tuần qua không còn lan tỏa, mà tập trung vào một số nhóm cổ phiếu, chủ yếu là tài chính. Đây là tín hiệu cho thấy sự phân hóa đã rõ nét hơn”, ông Minh nhận xét.
Khối ngoại bán ròng, tỷ giá gia tăng áp lực
Một trong những điểm cần đặc biệt theo dõi là hoạt động bán ròng mạnh mẽ của khối ngoại. Trong thời gian gần đây, các quỹ ngoại liên tục rút vốn, một phần đến từ hoạt động thoái vốn của một số tổ chức lớn. Song song, nhu cầu nhập khẩu hàng hóa từ Mỹ khiến nhu cầu USD tăng cao, tạo thêm áp lực lên tỷ giá.
Ông Nguyễn Thế Minh cho biết: “Áp lực tỷ giá đang là yếu tố rủi ro lớn. Cùng với đó, định giá P/B của thị trường đã vượt 2 lần – không còn thực sự hấp dẫn như giai đoạn trước. Điều này càng khiến dòng vốn ngoại có xu hướng thận trọng hơn".
Ngoài yếu tố nội tại, rủi ro bên ngoài cũng cần được tính đến. Dữ liệu PPI của Mỹ công bố cao hơn dự báo, cho thấy áp lực lạm phát tại Mỹ có thể kéo dài, làm dấy lên lo ngại về tốc độ cắt giảm lãi suất của Fed. Nếu Fed duy trì mức lãi suất cao lâu hơn, áp lực tỷ giá đối với VND sẽ khó giảm bớt.
Tuy vậy, ông Minh cũng cho rằng triển vọng nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam trong tháng 10 vẫn là điểm sáng. “Nhiều quỹ đầu tư theo chỉ số Emerging Markets đã mở tài khoản tại Việt Nam, cho thấy sự chuẩn bị từ phía nhà đầu tư tổ chức quốc tế. Điều này phản ánh niềm tin dài hạn với câu chuyện nâng hạng, bất chấp áp lực bán ròng ngắn hạn”, ông nhận định.
Chiến lược giao dịch: Thận trọng, chọn lọc và ưu tiên cổ phiếu cơ bản
Trước bối cảnh VN30 đã tăng nóng và thị trường chung có dấu hiệu phân hóa, các chuyên gia đều khuyến nghị nhà đầu tư cần giữ sự thận trọng trong chiến lược giao dịch.
Ông Phan Tấn Nhật nhấn mạnh, giai đoạn hiện nay phù hợp với chiến lược luân chuyển dòng tiền và tái cơ cấu danh mục. Những mã đầu cơ đã tăng quá mạnh cần được giảm tỷ trọng, thay vào đó tập trung vào các cổ phiếu cơ bản, đặc biệt là nhóm đầu ngành có tiềm năng hưởng lợi từ chu kỳ tăng trưởng kinh tế như ngân hàng, chứng khoán, công nghệ và hạ tầng.
Ông Nguyễn Thế Minh cũng đồng tình rằng việc chọn lọc cổ phiếu trở nên quan trọng hơn bao giờ hết. “Mức định giá P/B trên 2 lần khiến thị trường chung không còn hấp dẫn. Tuy nhiên, một số ngành, đặc biệt là chứng khoán, vẫn đang được kỳ vọng nhờ câu chuyện nâng hạng. Nhà đầu tư dài hạn có thể nắm giữ nhóm này, nhưng cần chuẩn bị cho khả năng thị trường có nhịp điều chỉnh ngắn hạn", ông Minh nói.
