CTCP Tập đoàn Xây dựng Hòa Bình vừa công bố báo cáo tình hình thanh toán gốc và lãi trái phiếu đến ngày 31/10/2025, trong đó cho biết doanh nghiệp chưa hoàn tất nghĩa vụ trả 12,4 tỷ đồng tiền gốc cho lô trái phiếu HBCCH2525002 đã đến hạn. Lý do được đưa ra là chưa thu xếp được nguồn tiền cần thiết. Lô trái phiếu này có tổng giá trị phát hành 94 tỷ đồng từ năm 2022, cho thấy áp lực tài chính của doanh nghiệp vẫn lớn dù kết quả kinh doanh quý gần nhất có phần khởi sắc. Hòa Bình hiện đang thương lượng với các nhà đầu tư về thời hạn mới cho việc thanh toán cả gốc và lãi.
Khoản trái phiếu này được đảm bảo bằng hợp đồng tiền gửi trị giá 20 tỷ đồng tại Ngân hàng TMCP Hàng Hải Việt Nam - Chi nhánh TP.HCM, cùng toàn bộ hệ thống giàn giáo Ringlock mạ kẽm nhúng nóng với khối lượng hơn 4.864 tấn. Việc chậm trả nợ gốc phản ánh rõ ràng sức ép dòng tiền ngắn hạn của Hòa Bình vẫn chưa được giải tỏa.
Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý III/2025, doanh thu thuần của Hòa Bình đạt 1.122,6 tỷ đồng, tăng 15,1% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế đạt 188,3 tỷ đồng, cao gấp hơn 14 lần so với cùng kỳ, chủ yếu nhờ ghi nhận gần 229 tỷ đồng doanh thu tài chính - phần lớn đến từ khoản lãi chậm thanh toán theo phán quyết của tòa án. Ngoài ra, công ty cũng ghi nhận khoảng 30 tỷ đồng lợi nhuận khác từ hoạt động thanh lý và nhượng bán tài sản cố định.
Tuy lợi nhuận quý III tăng mạnh, kết quả kinh doanh 9 tháng đầu năm 2025 vẫn cho thấy nhiều khó khăn. Doanh thu thuần chỉ đạt 2.759,4 tỷ đồng, giảm 42,4% so với cùng kỳ 2024, trong khi lợi nhuận sau thuế giảm 71,5% xuống 239,7 tỷ đồng. Phần lớn lợi nhuận đến từ quý III, cho thấy hoạt động tài chính bất thường đóng vai trò lớn hơn hoạt động xây dựng cốt lõi.
Tính đến ngày 30/9/2025, tổng tài sản của Hòa Bình đạt 15.908,3 tỷ đồng, tăng 3,2% so với đầu năm. Trong đó, tài sản ngắn hạn chiếm 12.999,2 tỷ đồng, bao gồm 10.228,3 tỷ đồng phải thu ngắn hạn – tương đương hơn 66% tổng tài sản. Quy mô công nợ lớn phản ánh rủi ro thu hồi vốn còn đáng kể, nhất là khi thị trường xây dựng và bất động sản vẫn phục hồi chậm. Tài sản dở dang dài hạn tăng mạnh lên 788,1 tỷ đồng, gấp hơn 16 lần so với đầu năm, cho thấy doanh nghiệp vẫn tiếp tục đầu tư vào các dự án mới, nhưng điều này cũng làm dòng tiền bị giam giữ nhiều hơn.
Ở phía nguồn vốn, tổng nợ phải trả của Hòa Bình đạt 13.945,4 tỷ đồng, chiếm gần 88% tổng nguồn vốn. Trong đó, nợ ngắn hạn lên tới 12.739,1 tỷ đồng, gấp khoảng 6,5 lần vốn chủ sở hữu. Dù dư nợ vay có xu hướng giảm nhẹ, cấu trúc tài chính vẫn lệch mạnh về nợ, làm tăng rủi ro tài chính. Khoản người mua trả tiền trước cũng tăng 23,4% lên 2.813,8 tỷ đồng, phản ánh sự phụ thuộc vào dòng tiền ứng trước từ khách hàng để duy trì hoạt động.
Báo cáo lưu chuyển tiền tệ của Hòa Bình cho thấy dòng tiền kinh doanh dương 1.171 tỷ đồng, đảo chiều so với mức âm 49,5 tỷ đồng cùng kỳ năm 2024, chủ yếu nhờ thu hồi công nợ và kiểm soát tồn kho. Tuy nhiên, chi phí lãi vay vẫn ở mức cao, lên tới 284,5 tỷ đồng – tương đương 108% lợi nhuận trước thuế, cho thấy áp lực tài chính vẫn đè nặng. Ở chiều ngược lại, dòng tiền đầu tư âm 783,5 tỷ đồng do công ty chi 887,4 tỷ đồng để mua sắm và xây dựng tài sản cố định, gấp hơn 40 lần cùng kỳ. Dòng tiền tài chính cũng âm 339 tỷ đồng, khi doanh nghiệp vay mới 3.002,2 tỷ đồng nhưng phải chi 3.341,2 tỷ đồng để trả nợ gốc. Cuối quý III, tiền và tương đương tiền đạt 316,7 tỷ đồng, tăng 17,9% so với đầu năm nhưng vẫn thấp so với quy mô nợ phải trả.
Lợi nhuận chưa phân phối của Hòa Bình đến cuối quý III vẫn âm 2.082 tỷ đồng, dù đã cải thiện so với mức âm 2.299 tỷ đồng đầu năm. Điều này cho thấy doanh nghiệp vẫn trong quá trình khắc phục hậu quả từ những năm thua lỗ trước.
Song song với biến động tài chính, Hòa Bình cũng chứng kiến thay đổi đáng chú ý trong bộ máy lãnh đạo. Theo nghị quyết HĐQT ngày 31/10/2025, ông Lê Văn Nam được miễn nhiệm chức vụ Tổng giám đốc sau khi có đơn xin từ nhiệm vì lý do cá nhân. HĐQT giao ông Lê Viết Hiếu, Phó tổng giám đốc thường trực, tạm thời phụ trách điều hành cho đến khi có nhân sự chính thức. Ông Hiếu, sinh năm 1992, là con trai của Chủ tịch HĐQT Lê Viết Hải, từng giữ chức Tổng giám đốc Hòa Bình giai đoạn 2020–2022. Bên cạnh đó, từ ngày 1/11/2025, ông Nguyễn Lâm Văn Trà được bổ nhiệm làm Phó tổng giám đốc thay ông Đinh Văn Thanh theo nguyện vọng cá nhân.
Những biến động tài chính và nhân sự liên tiếp diễn ra trong bối cảnh Tập đoàn Xây dựng Hòa Bình đang nỗ lực tái cơ cấu toàn diện. Mặc dù lợi nhuận quý III tăng đột biến giúp bức tranh kinh doanh bớt u ám, việc chậm thanh toán trái phiếu đến hạn cùng tỷ lệ nợ cao và dòng tiền hạn chế vẫn cho thấy con đường phục hồi của Hòa Bình còn nhiều thách thức phía trước./.
